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存量貸款換錨LPR 擠壓銀行息差

2019年12月31日 07:32    來源: 中國證券報     歐陽劍環

  中國人民銀行日前發布公告稱,推進存量浮動利率貸款定價基準平穩轉換。分析人士表示,長期來看,在貸款利率下行背景下,銀行息差將面臨挑戰。監管層面將通過多種舉措控制負債端成本。

  存量換錨對息差形成挑戰

  分析人士認為,在市場普遍預期LPR下行情況下,新發放貸款利率跟隨LPR下行的同時,存量貸款利率也將跟隨下行,有利于進一步降低企業融資成本。

  對商業銀行而言,招商銀行宏觀經濟研究所所長譚卓表示,短期來看,存量房貸利率在2020年維持不變,有助于減輕資產端收益率下行的壓力;長期來看,在貸款利率下行的大背景下,由于負債端成本較難實現同等幅度壓降,將對其息差形成挑戰。且此次“換錨”將對銀行的系統、風控、人員等方面提出更高要求。

  光大證券銀行業首席分析師王一峰表示,2020年在進一步疏通貨幣政策傳導機制的政策安排下,LPR定價將繼續“階梯式”下行。LPR下行動力一方面來自其跟蹤的MLF存在10-25個基點的下行空間,另一方面來自MLF加點點差的收窄?紤]存量貸款“換錨”因素影響,預計2020年總貸款定價下行10個基點左右,LPR因素拉低生息資產收益率7個基點左右,總體影響并不大,但會有持續性。

  “銀行機構通過結構調整,提升貸款業務占比、布局高收益零售資產、注重綜合服務能力提高定價黏性等手段可以一定程度上對沖資產端定價下行壓力!蓖跻环逭J為,2021年由于2020年LPR連續下行、累積重定價因素和按揭貸款集中重定價所致,整體貸款定價水平預計繼續小幅下行。

  中信證券固收首席分析師明明指出,2019年10月后,包括商業個人住房貸款在內的幾乎全部新增貸款都參照LPR定價,其中新增固定利息貸款仍然可以按照成本加點再換算成LPR加點的形式進行定價,但截至12月存量貸款付息依舊與LPR無關。銀行負債端無論是在總量上還是在價格上可能都存在壓力,存量貸款利息減少會為部分銀行帶來經營壓力。

  降低銀行負債成本

  分析人士認為,下一階段,監管層可能將通過多種舉措控制銀行體系負債成本。

  “為避免商業銀行的經營空間受到過度擠壓,政策將致力于引導負債端成本下降!弊T卓表示,目前結構性存款、大額存單業務、現金管理類產品的監管加強,進一步規范攬儲秩序;11月以來政策利率曲線全面小幅下移,以帶動銀行間市場的同業負債成本下行。

  中泰證券銀行業首席分析師戴志鋒表示,目前看來,政策思路是一方面降低銀行的貸款利率,同時也降低銀行負債成本。監管部門上周剛剛推出《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知(征求意見稿)》的目的之一就是穩定成本。存款利率市場化,可能使得商業銀行為爭奪存款而將存款利率上浮到較高水平,抬高了銀行負債端成本。未來可使用的政策組合包括:加強銀行負債端不當競爭的監管,降準、PSL操作放量、補充中小銀行資本金等。

  王一峰認為,下一階段,在宏觀審慎框架下,監管部門將繼續多措并舉控制銀行體系負債成本。預計將在兩方面著手。一是對于一般性貸款而言,利率自律公約可能將發揮更大作用,在自律機制下一般性存款上浮比例有下調空間;二是對于市場化程度較高的存款成本而言,降低市場資金利率和控制低成本負債向高成本負債遷徙的手段會更加嚴厲。

  “此外,商業銀行如何加強自身負債定價能力建設也是極有意義的課題,對不同客群有效切割,準確做到差異化分層定價是內部定價管理的重要方向!蓖跻环宸Q。

  

(責任編輯:華青劍)


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2019-12-31 07:32 來源:中國證券報
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